债务缠身的香雪制药（300147）拟再度出售资产。公司最新公告袒露，拟以3072.8万元的价钱转让山西香雪医药有限公司（以下简称“山西香雪”）92%股权，拟将收到的价款用于偿还债务和补充流动资金，以期此举不错优化资产结构、温存商酌压力。

值得一提的是，因触及细胞免疫调整，本年以来，香雪制药一度成为二级市集上的明星股。这次出售股权，香雪制药也提到，将成心于聚焦竞争上风更昭彰的中成药业务和TCR-T细胞免疫调整时刻的研发。不外，在濒临功绩比年耗费、遭证监会立案等情形下，本就竞争浓烈、买卖化远景并不开朗的TCR-T业务能否匡助香雪制药走出困局，还有待不雅察。

拟出售山西香雪92%股权

据香雪制药最新公告，阿谀政策揣摸打算和业务发展情况，为进一步整搭伙源，提高举座运营水平，有序化解公司债务风险，公司子公司广东香雪药业有限公司与山西良辰企业科罚有限公司、山西昊德文化传播有限公司签署了《股权转让契约》，以3072.8万元的价钱转让山西香雪92%股权。

香雪制药暗示，拟将收到的价款用于偿还债务和补充流动资金，以优化资产结构、精打细算资金利息开销、温存商酌压力，成心于进一步整搭伙源，提高举座运营水平，是公司严格引申举座债务风险化解决策的有劲举措。

公告袒露，山西香雪评估基准日净资产账面价值为3322.77万元，评估价值为3436.68万元，升值额为113.91万元，升值率为3.43%。

本年前三季度，山西香雪净利出现耗费。财务数据袒露，1—9月，山西香雪收场的营业收入约为1.2亿元，对应收场的包摄净利润约为-436.4万元。

出售子公司背后，香雪制药债务缠身，资产欠债率较高，适度9月30日，香雪制药欠债总共59.37亿元，其中流动欠债占比较高，约为51.57亿元。香雪制药曾在2024年半年报中暗示，公司存在债务结构分歧理及短期借款围聚到付的风险。

此外，香雪制药资产欠债率也相对较高，适度三季度末资产欠债率为73.72%。经济学家、新金融众人余丰慧暗示，淌若公司的欠债比例过高，会濒临较大的偿债压力。此外，高欠债率会国法公司的商酌天真性，因为公司需要将一部分资金用于偿还债务，而无法插足更多的资金用于业务拓展和研发等方面。

值得一提的是，这并非香雪制药初次出售控股子公司股权。诸如，本年7月，香雪制药公告称，公司以2386.8万元的价钱转让子公司北京香雪医药生物科技有限公司51%股权。彼时，香雪制药不异提到，这次来往“成心于进一步整搭伙源、补没收司流动资金，提高举座运营水平，是公司严格引申举座债务风险化解决策的有劲举措”。

聚焦TCR-T时刻研发

针对本次来往的规划和对公司的影响，香雪制药也提到，成心于聚焦竞争上风更昭彰的中成药业务和TCR-T细胞免疫调整时刻的研发。

细胞免疫调整是本年的热点意见，其中香雪制药主要触及的TCR-T疗法是一种通过基因工程时刻校正患者本人T细胞，使其约略特异性识别并挫折肿瘤细胞的新式免疫疗法。与CAR-T不同，TCR-T疗法诈骗的是自然T细胞受体（TCR）来识别肿瘤名义或里面的特定抗原，从而触发免疫响应。

据了解，香雪制药子公司广东香雪精确医疗时刻有限公司（以下简称“香雪生命科学”）聚焦TCR限度的细胞免疫调整产物和时刻的研发，开导新一代特异性T细胞过继免疫调整肿瘤新药，是TCR-T细胞免疫调整的头部企业。

7月30日，香雪制药公告称，香雪生命科学申报的TAEST16001打针液被国度药品监督科罚局药品审评中心纳入大意性调整品种名单，拟用于调整组织基因型为HLA-A*02:01，肿瘤抗原NY-ESO-1抒发为阳性的软组织赘瘤。

TAEST16001打针液是基于香雪生命科学TCR-T细胞产物时刻开导平台和坐褥制备体系开导的第一个TCR-T细胞调整产物，是将病东谈主的T细胞在体外用基因工程校正，将带有NY-ESO-1肿瘤抗原特异性的TCR基因的慢病毒转染T细胞后体外扩增，再把TCR-T细胞回输给病东谈主，达到灵验调整肿瘤的规划。TAEST16001亦然中国首个取得IND批件并开展临床谈判的TCR-T细胞产物。

在这一音尘刺激下，香雪制药股价握续大涨。东方金钱袒露，7月31日—11月22日，香雪制药股价区间累计涨幅为257.1%。

北京中医药大学卫生健康法治谈判与立异滚动中心主任邓勇暗示，癌症是大众领域内的漏洞健康问题，患者数目宽绰，且对灵验调整循序的需求漏洞。细胞免疫疗法在癌症调整中展现出了邃密的末端和后劲，因此市集需求顽强。跟着东谈主们对健康的青睐进度不断提高，对于新式、高效的调整循序的接管度也在缓缓加多，这为细胞免疫疗法的市集发展提供了成心的条目。

不外，也有业内东谈主士提到，现在细胞疗法主要以CAR-T药品为主，绝大多数用于调整血液瘤。与之比较，TCR-T在大众市集上刚刚迈入买卖化。TCR-T疗法研发进入后期愈加需要大齐资金插足，现在TCR-T药品已研发出的相宜症患者数目较少、订价又不会太低，药企收场买卖化较难。

功绩连亏三年

现在的香雪制药，还濒临着不小的功绩压力。

财务数据袒露，香雪制药包摄净利润已连结三年耗费。具体来看，2021—2023年，香雪制药收场的营业收入辩认约为29.71亿元、21.87亿元、22.99亿元，对应收场的包摄净利润辩认约为-6.77亿元、-5.3亿元、-3.89亿元。

本年前三季度，香雪制药营收出现下滑，净利进一步增亏。财务数据袒露，本年前三季度，香雪制药收场营业收入约为15.34亿元，同比着落11.26%；对应收场的包摄净利润为-2.18亿元，同比着落49.1%。

不仅功绩承压，公司及实质适度东谈主还遭到了证监会立案。9月30日，香雪制药公告称，公司及公司实质适度东谈主王永辉收到中国证监会下发的《立案奉告书》。公司及王永辉因涉嫌信息袒露罪人非法，凭据《中华东谈主民共和国证券法》《中华东谈主民共和国行政处罚法》等法律法例，中国证监会决定对公司及王永辉立案。适度现在，香雪制药尚未袒露对于这次立案的打听施展。

针对公司干系问题，北京商报记者向香雪制药方面发去采访函，但适度记者发稿，未收到公司复兴。