11月8日，东谈主民银行发布2024年第三季度中国货币政策实验敷陈（以下简称“敷陈”）。

敷陈明确，本年以来东谈主民银行宝石支持性的货币政策，有劲有用支持经济回升向好。接下来，将宝石聚焦重心、合理法例、有进有退，持续作念好金融“五篇大著作”。切实加强对要紧政策、重心界限、薄弱顺序的优质金融劳动，提高金融劳动对经济结构调理、经济动态平衡的适配性和精确性。

同期，敷陈就调理我国货币供应量统计、完善政策利率传导机制等热门话题进行了专题先容。

笔据敷陈，东谈主民银行正计划更正能更好反应货币供应简直情况的货币供应量统计体系。

01

M1统计有望扩容

从货币信贷投放情况来看，敷陈指出，本年前三季度，金融机构贷款量稳价降，贷款加权平均利率持续处于历史低位。

具体到数据上，9月末，金融机构本外币贷款余额为257.7万亿元，同比增长7.6%，比年头增多15.5万亿元。

9月，新披发贷款加权平均利率为3.67%，同比下落0.47个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为4.15%，同比下落0.36个百分点；企业贷款加权平均利率为3.51%，同比下落0.31个百分点，金融对实体经济的支持力度持续提高。

货币供应量上，9月末，广义货币供应量（M2）余额为309.5万亿元，同比增长6.8%。狭义货币供应量（M1）余额为62.8万亿元，同比减少7.4%。

敷陈进一步指出，连年来我国金融市集和金融改造赶快发展，适应货币供应量界说的金融器用范围发生了要紧变化，有必要动态完善。

一方面，技好意思妙技的跳跃提高了交换引子终结。如个东谈主活期进款不再受制于存折，而是成为流动性极强的支付器用，省略酿成即时破费智商，货币属性增强，可计划纳入M1统计。

另一方面，非银行支付机构备付金在浅近支付中被等闲使用，具有与活期进款相易的货币属性，也可同步计划纳入M1统计。

此外，M2统计要聚拢金融器用流动性的发展变化当令调理。笔据国际教授，列国货币政策框架以价钱调控情势为主，数目标的逐步淡化，部分数目策画也已取消。

据悉，东谈主民银行正端庄计划货币供应量统计更正的决策，曩昔将择机发布并适应进行历史数据的回溯，握住提高货币反应经济行径变化的齐全性和敏锐性。

下阶段，我国货币政策框架将逐步淡化对数目标的的疗养，把金融总量更多算作不雅测性、参考性、预期性的策画，愈加防范发扬利率调控的作用。

02

金融机构需提高自主感性订价智商

明确公开市集7天期回购操作利率为主要政策利率、淡化MLF政策利率功能、完善存量房贷利率订价机制......近期利率市集化改造持续深切。

受此影响，敷陈先容，9月，企业贷款加权平均利率为3.51%，同比下落0.31个百分点，继续保持历史低位。

7月、10月，主要生意银行两次笔据本人策画需要和市集供求气象，主动下调进款利率；地顺序东谈主金融机构跟进下调，提高进款利率传导终结，进一步增强金融支持实体经济的可持续性。

敷陈合计，总的来看，我国政策利率省略有用传导，但不同市集的传导终结仍存在互异，主要原因在于市集竞争热烈，银行“内卷”严重。

贷款方面，在有用信贷需求不及的情况下，银行过度竞争贷款，部分贷款利率，畸形是大企业贷款利率显著低于同期限国债收益率。少许数银步履霸占市集份额，还出现以显耀低于保本点的利率水平披发房贷的情况，不利于可持续支持实体经济发展。

进款方面，银行存在规模情结，在月末、季末等功绩窥探时点，出现一些“高息买进款”“用钱买策画”步履。一些银行还通过手工补息等操作把下调的进款利率又补总结，骨子利率“明降实升”。部分银行还不吝高息给与同行进款，或以远高于市集的利率水平来进行进款投标，推升了付息率。

“下阶段，东谈主民银即将持续鼓舞利率市集化改造，疗养市集竞争纪律，改善政策利率传导。”敷陈明确，曩昔需要金融机构切实提高自主感性订价智商，增强钞票端和欠债端利率调理的联动性。发扬行业自律作用、疗养自制竞争纪律、健全银行里面资金摇荡订价（FTP）机制等，王人是强化利率政策实验不成或缺的顺序。同期，需要尽可能缓解影响利率调控的敛迹，教学银行通过市集化形势保持合理的钞票收益和欠债资本，幸免净息差制肘。

03

将密切疗养外洋主要央行货币政策变化

关于下一阶段货币政策主要想路，敷陈指出，稳健的货币政策要纯真法例、精确有用。教学信贷合理增长、平衡投放。把促进物价合理回升算作主办货币政策的紧迫考量。完善市集化利率酿成和传导机制，提高金融机构自主感性订价智商。宝石聚焦重心、合理法例、有进有退，持续作念好金融“五篇大著作”。

在保持融资和货币总量合理增长方面，敷陈冷漠，将密切疗养外洋主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供乞降金融市集变化的分析监测，抽象利用7天期逆回购、买断式逆回购、MLF和国债买卖等多种器用，保持银行体系流动性合理充裕和货币市集利率沉稳运转。

在发扬货币信贷政策导向作用方面，敷陈强调，将遵守推动房地产金融增量政策落地收效。积极支持收购存量商品房用作保险性住房，支持周转存量闲置地盘，促进房地产市集止跌回稳，推动构建房地产发展新情势。

汇率政策方面，敷陈明确，作念好跨境资金流动的监测分析，宝石底线想维，抽象施策，强化预期教学，腐败酿成单边一致性预期并自我终结，刚烈防御汇率超调风险，保持东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本相识。

记者 许予一又

剪辑 王梦萦