（原标题：加快照旧失速？活力集团的港股之路能否跑赢）

21世纪经济报说念记者 雷若馨 深圳报说念

正在港交所门外列队的活力集团，倏得被“踹了一脚”。

近日，多家媒体报说念称，有奢侈者响应使用高铁管家、航班管家App购票时，一些升值事业存在默许勾选情况，且难以取消。

贵府透露，上述两个平台附庸于——活力集团。该公司总部位于深圳，其业务主要由旅行关联事业、线上营销事业、数据及技巧事业三大板块构成。

此前，一站式轮廓出行平台——活力集团控股有限公司（简称“活力集团”），于10月29日向港交所主板提交上市恳求，招商证券海外和民银老本为联席保荐东说念主。

这是一个遮蔽广袤的平台。限制上半年末，活力集团事业广泛逾220个国度和地区的逾5000个机场，包括逾3000个国内火车站及为逾40万家栈房提供预订选拔，旗下平台注册用户累计跳动1.74亿东说念主。

自2009年建设后，活力集团不绝推出了航班管家、高铁管家两大产物，并分辨为中国首个为游客提供及时航班动态信息的转移欺诈、中国首个可提供动态高铁信息及高铁票订购事业的转移欺诈。

接连的“中国首个”，使活力集团颇受老本看好。建设的第二年，活力集团便收到由红杉老按次投的500万好意思元A轮融资。而后的14年，活力集团又完成了多轮融资，投资方包括经纬创投、民航基金、山东高速等一众有名老本，号称“豪华”。据媒体统计，其累计获取跳动14亿元东说念主民币和近3000万好意思元融资。

早在2017年9月，活力集团就以活力天汇为主体在新三板挂牌。2019年5月，公司又向深交所提交上市携带备案。然则，2020年，普华永说念出具敷陈指出，活力集团2018年的财务敷陈存在紧要管帐盘曲。在鼎新后，活力天汇2018年的功绩“变脸”，由盈利352万元转为亏蚀344万元。

屋漏偏逢连夜雨。由于疫情冲击，2020年度国内旅游东说念主数28.79亿东说念主次，同比下落超52%。2020年上半年，活力集团的出行事业业务收入较上年同时下落近三成。

2021年2月，公司因“议论到新三板的生意行径、股份流动性及品牌有名度可能无法相宜预期”而主动摘牌。同庚7月，跟着活力集团自觉拆伙A股上市恳求，其老本化程度被按下暂停键。

直到疫情收尾，活力集团迎来复苏活力。

2023年，中国旅游业在一系列促奢侈战术的落地促进下迈进了爆炸式回弹。文化和旅游部数据透露，2023年国内出游东说念主次48.91亿，同比增长93.3%。以旅行关联事业为救济业务的活力集团，也在其均分得一杯羹，扭亏为盈。

退市3年零8个月后的活力集团卷土重来，向港交所递交了招股书，试图从上市条件相对宽松的港股再入老本阛阓。

经媒体狡计，除未有败露的2020年，2014年至2023年的9年间，其亏蚀跳动8.5亿元，仅有2019、2023年兑现盈利。招股书透露，2021年至2023年，活力集团兑现营收3.44亿元、2.80亿元、5.02亿元；净利润-3.58亿元、-75.8万元、5930万元；毛利率49.8％、47.1％、56.8％。

天然外部环境还是向好，自己功绩也初始回暖，但活力集团还濒临着诸多挑战。

首当其冲的即是业务单一问题。旅行关联事业为活力集团主要业务救济，长年营收占比超80%，2024年上半年更是达到89.5%。其中，交通票务事业占比为73%。

四肢业务营进出撑中的救济，票务事业主要依靠机票和火车票盈利。在机票业务中，活力集团按票价比例收取佣金。在火车票业务上，公司通过加快包、选座优先、余量监控等升值事业收费。

然则，各项升值事业的植入似乎过于激进，引起了奢侈者一定程度的反感。公开平台上，已有质疑其抢票加快包“才略税”、霸王条件、强制收费、退票改签费分歧理等。

事实上，第三方交通订票平台收费乱象并非活力集团旗下特有，但堕入公论所形成的负面影响却会因为其业务的单一而放大。

此外，虽顶着“中国首个”的光环，在旅游出行平台这个高度蚁合的阛阓中，与各大巨头同台竞技的活力集团依然稍显乏力。

阐明弗若斯特沙利文贵府，以2023年的总往复额计，活力集团为中国一站式轮廓出行平台中第二位、机票界限五大第三方平台之一、火车票界限三大第三方平台之一，阛阓份额分辨为1.2%、1.5%、2.2%，远逾期于位居首位的携程。调换阛阓中，携程的阛阓份额分辨为31.6%、26.8%、17.8%。

本年上半年，活力集团兑现营收2.81亿元，同比增长22.6%，毛利率也较2023年度有所上涨。不外，期内销售及营销开支大幅加多37.5%，达到6265万元。导致其净利润不增反降，较客岁同时减少0.96%。

活力集团在招股书中暗示，这次港股IPO拟召募的资金，将用于增强公司研发才能、在业务中营运中扩大AI的欺诈；彭胀行家萍踪；丰富栽种产物营运资金及一般企业用途等多个方面。