（原标题：恒瑞医药开启“A+H”上市程度：改换药国际化提速，赴港上市是否恰逢当时？）

21世纪经济报说念记者季媛媛 上海报说念

在10月底，阛阓上传出了对于恒瑞医药赴港上市的听说。对此，彼时，恒瑞医药默示，频年来，在科技改换和国际化发展计谋启动下，公司稳步鼓吹国际化程度。为进一步深化公司计谋发展目的，公司近期对境外本钱阛阓融资等事项开展了筹商谋划等前期使命。当今，公司就干系事项尚未笃定具体决议。公司是否奉行前述事项，具体奉行样貌以及奉行时刻具有要紧不笃定性。

如今，恒瑞医药的香港上市规划决然提上日程。12月9日，恒瑞医药发布公告称，公司规划通过刊行H股股票并在香港联交所主板上市，深入奉行科技改换和国际化双轮启动计谋，进一步推动其国际化业务的拓展。

2024年12月9日，恒瑞医药召开了第九届董事会第十二次会议，会议审议通过了《对于公司刊行H股股票并在香港斡旋交易通盘限公司上市的议案》《对于公司刊行H股股票并在香港斡旋交易通盘限公司上市决议的议案》等干系议案。干系议案还说起，“公司将通过调整高管职务称呼来完善组织结构，但干系东说念主员的具体职责及单干保抓不变。”据了解，此举主若是为了接轨国际化的公司组织结构。

对于这次赴港上市的资金用途，恒瑞医药方面默示，所得召募资金在扣除刊行用度后，将用于（包括但不限于）：研发改换、家具贸易化及公司运营等。

凭据Wind数据，为止2023年底，港股共有13家生物医药公司得手上市，累计召募资金总数达到107亿港元。与上一年比拟，上市数目大幅下降了43%，但募资金额却同比上升了5%。2022年平均每家生物医药公司募资金额为4.4亿港元，而2023年这一数字上升到了8.2亿港元。此外，本年上半年港股共有133家企业提交了IPO肯求，数目与前年比拟略有加多，其中，医药医疗企业IPO数目达到了28家，占比两成。

“当今，跟着压力成分冉冉消退、改换转型加速，恒瑞医药的功绩还原了正增长，将来可能会进入一个新的成长周期。香港当作国际金融中心，其本钱阛阓相对强壮，而况与内地的干系邃密，为内地企业提供了更为安全和方便的融资渠说念。恒瑞医药选拔在香港上市，旨在灵验分别风险，并诱惑更多国际投资者的概念。”有券商医药行业分析师对21世纪经济报说念记者说，恒瑞医药赴港上市亦然为了进一步拓展其国际化计谋。通过在香港上市，恒瑞医药不仅不错提高其在国际阛阓的着名度和影响力，还不错借助香港的平台，进一步拓展国际阛阓。

发力改换药研发

频年来，中国改换药产业取得了显赫的向上，改换药体系已基本酿成。

凭据中商产业筹商院的数据，2021年国内共有89款改换药获批，其中生物药改换药31款，化药改换药46款，中药改换药12款。这标明中邦原土企业在多个时期边界已与国际药企并驾都驱，致使在某些边界如肿瘤养息边界，中国改换药的获批数目已与好意思国尽头。此外，2022年中国改换药阛阓限度瞻望将达到11484亿元，流表现中国改换药上市数目的逐年加多和药品改换环境的进一步完善。

恒瑞医药是国内制药行业龙头。凭据恒瑞医药发布的2024年三季度财报数据，前三季度完满营业收入201.89亿元，同比增长18.67%，包摄于上市公司股东的净利润46.20亿元，同比增32.98%，包摄于上市公司股东的扣除非时常性损益的净利润46.16亿元，同比增37.38%，展现了极为端庄的发展势头。为止2024年9月30日，恒瑞医药货币资金高达221.3亿元，此外公司还有7.74亿元交易性金融钞票。

同期，为止当今恒瑞累计研发进入超400亿元，2021年到2023年研发进入每年均超60亿元，2024年前三季度研发用度45.49亿元，同比加多22%。对于药企而言，营收代表当下，研发管线则代表着公司的将来，代表是否可抓续增长。恒瑞医药当今管线限度位居寰球前哨，但研发进入较MNC而言仍有较大提高空间。这次上市将平直助力新募资金加大研发进入，进而加速改换药的研发程度，有望显赫提高其阛阓竞争力。

香港生物医药改换协会会长卢毓琳近日在经受21世纪经济报说念记者采访时也默示，香港领有行家一流的高校和科研院所，以及在基础筹商、时期滚动、产业发展和东说念主才培养等方面的深远发展势能。在此基础下，成立香港药监局（香港当今统称为“CMPR”，即香港药物及医疗器械监督科罚中心）也已提上日程。

跟着香港医疗健康生态圈的兴奋发展，尽管香港当今尚未成立原土的药物监管和新药审批机构，导致盛大改换药物需在其他地区审批后才能进入香港阛阓，但CMPR当作遑急基础设施的成立，正稳当了这一发展趋势。

“香港，当作我国不成分割的一部分，曩昔咱们未尝充分挖掘后来劲，也较少暖热其快速盈利的形态。如今，香港正在‘从零到一’的调整中冉冉结识到与内地深化互助的遑急性。”卢毓琳强调，CMPR旨在制定最高尺度，以赢得好意思国、欧洲偏执他国际社会的平素认同，从而为香港地区乃至通盘这个词国度的生物医药产业作出遑急孝顺。

赴港上市潮涨

本色上，本年以来，政策方面也在不停发力，不停扶直内地龙头企业赴港上市。

10月，香港证监会与联交所作出斡旋声明，晓示将优化新股上市肯求审批进程时刻表，包括加速合阅历A股公司审批进程，以进一步提高香港当作区内最初的国际新股集资阛阓的诱惑力；11月，中国证监会吴清主席在第三届国际金融首领投资峰会上的致辞明确默示，保抓境外融资渠说念畅通，进一步提高境外上市备案成果，积极扶直相宜要求的境内企业赴境外上市，更好哄骗两个阛阓、两种资源。

政策层面的扶抓为A股企业掀开了赴港上市的窗口，深远A股上市公司正积极筹划构建“A+H”双融资架构。当作将计谋中枢聚焦改换和出海的恒瑞医药而言，这次若赴港完满“A+H”双重上市主体，有望加速行家化要领，助其成长为具有行家竞争力的跨国制药集团。

也有业内东说念主士分析指出，恒瑞医药的境外上市将进一步加速其国际化要领。香港当作国际金融中心，汇注了多元化的国际投资者，这将有助于港股公司获取更平素的筹商粉饰和来回未粉饰A股的国际投资者。恒瑞医药通过这次上市，将灵验提高其国际品牌形象和着名度，便于与国际机构建设更深入的相通与互助，同期增强对国际东说念主才的诱惑力，全主见鼓吹其国际化计谋。

不单是是恒瑞医药，近期，多家生物医药企业递交招股书，寻求在香港交易所上市，其中包括轩竹生物、翰念念艾泰、华芢生物等。凭据最新数据，为止2023年底，共有13家生物医药公司在港交所上市，所有召募资金总数达到107亿港元。

上述券商医药行业分析师对21世纪经济报说念记者默示，这收获于香港特区政府对生物科技发展的高度嗜好。三年前、四年前，中国企业在好意思国上市的选拔相对较多，彼时赴好意思上市之路较为宽广。但是，如今的选拔已不如曩昔各样。无论是A股、港股已经好意思国阛阓，从投行视角来看，上市场合的选拔并非频繁变动。天然某段时刻内好意思国阛阓可能施展较好，但当今来看，港股阛阓更具诱惑力。天然，这一判断也需凭据阛阓环境的变化而应时调整。

“鉴于中国生物科技企业在好意思股阛阓的近况，尤其是行情下落和地缘政事等成分带来的不笃定性，以及近期有企业得手上市的案例，赴好意思上市的旅途较以往更为复杂。因此，对于大多数企业而言，香港仍然是首选的上市场合。这既是因为阛阓环境的考量，也与企业自己的运营、客户、研发和科罚层等成分密切干系。”该分析师以为，具体而言，企业需筹议其运营、客户、研发和科罚层等主要业务身手的散播情况。若这些身手主要都集在内地，那么香港阛阓将是一个更为期望的选拔，因为这里的投资者对企业有更深入的了解。但是，若企业具备苍劲的阛阓配景，并在行家阛阓享有较高的着名度或显赫的影响力，那么选拔赴好意思上市同样不失为一个理智之举。

“上市场合的选拔需详细筹议阛阓环境和企业自己情况。天然阛阓环境是决定性成分之一，但企业自己的业务特质和上风同样遑急。同期，这一选拔也需跟着阛阓环境的变化而活泼调整。”该分析师强调。