【确切风趣了，好意思国功绩东谈主数超预期的好，可是休闲率超预期的疲软】昨晚比NFP非农文书更进军的是什么？是好意思联储公布了对银行高档财务官员对于其准备金余额惩办计策和实施的打听恶果。

这是一份相等进军的文书，因为它是将来阛阓流动性的一个携带。

★这份文书中最进军的实质是什么？——44%的受访银内行暗示，他们需要保管或增多从FHL银行（联邦住房贷款银行）的借款。

这又代表什么？这讲明许多银行在流动性惩办上依赖外部借款来保管运营。

这种至极的借款需求围聚发生在2023年3月硅谷银行倒闭后，那时阛阓对银行业的信心下降，银行的流动性需求增多。于今罢休，这些借款不仅莫得减少，反而正在增多。

时常，银行通过放贷来创造新的入款，而这些入款不错用来偿还宿债务。但若是银行因阛阓环境或本人现象不积极放贷，那么入款增长停滞，它们就无法依赖新入款来偿还旧贷款或借款。

举个例子：

客户A向银行恳求一笔10万好意思元的贷款。客户A拿到贷款后，可能会用这笔钱支付给客户B（举例购买屋子）。客户B将收到的钱存入另一家银行。这么一来，通盘这个词银行系统的总入款增多了10万好意思元，同期也有了对应的贷款余额。

若是银行无法通过放贷创造充足的新入款，它们只可依赖不竭的借款来弥补资金缺口，从而堕入一种恶性轮回：

银行不肯放贷 → 入款减少 → 无法偿还债务 → 被动不竭借款 → 流动性压力加大。

这种问题的源泉又在何处呢？

二、回到昨晚让东谈主隐隐的非农功绩文书。

★11月非农功绩东谈主数增多了22.7万，为3月份以来第二高值。

★而况昔日两个月的非农数据均被上调：9月的数据从22.3万上调至25.5万，增多了3.2万；10月的数据从1.2万上调至3.6万，增多了2.4万。9月和10月的功绩总东谈主数比此前文书的跳跃5.6万。

★非农功绩东谈主数增多了22.7万，但居民打听文书数据显现功绩东谈主数减少了35.5万至1.61141亿。这亦然休闲率上升至4.2%的原因。

这份文书不错说是“外刚内柔”。全员责任岗亭下降了1%，政府功绩岗亭增多了2.1%。也即是说，好意思国失去了111,000个全员责任岗亭和268,000个兼员责任岗亭，依靠政府部门增多的33000个岗亭来撑持功绩率。而况从恒久休闲率这个更进军的数据看，恒久休闲东谈主数为170万东谈主，高于客岁同期的120万东谈主。

而况本年迄今罢休，裁人公告总额已达722,566个，为2009年以来(2020年之外）最多的一次。哪个行业裁人东谈主数最多？汽车行业。

这份非农功绩文书阛阓如何评价的？——肃穆。阛阓并不承认这是一份疲软的、代表经济增长放缓的文书。

而况，昨天亚特兰大联储将第四季度 GDP 增长预期从 12月2日的3.2%上调至3.3%，显现“经济增长刚劲”，要刺眼，当今中枢CPI如故保持在3.3%的高位。

我感有趣的，在针锋相对的数据眼前，好意思联储要怎么均衡“功绩”、“通胀”和经济发展之间的相干呢？如何为连接降息找一个不被东谈主合计是“公然撒谎”的合理情理呢？

若是经济不衰竭，皆集降息就莫得依据，恒久好意思债收益率就降不下来，好意思国的偿债老本就依然高企。若是经济衰竭，那么代表风险金钱价钱就应该大幅下落，那就无法保持“吸金”才智，保管股市不竭增长。

那些流入好意思国的1400亿好意思元的资金到底是怎么想的？你是要去接盘一个不竭下落的好意思债？如故要去接盘一个贵到离谱的股市？或者一个不错在一天之内暴跌一万点的比特币？

可能我如故连接在犯“舛错”，因为我的确无法作念一个“赌徒”，无法合适赌徒想维形势。

不外，在一个赢者通吃，败者全输，连止损机制都莫得的阛阓中（VIX被踩到2020年以来的最低点），若是你无法掌持委果的数据，你又如何来计较胜率和赔率呢？

也即是说，事实上莫得任何赢家和输家，终末赢利的只须庄家，阛阓上通盘的东谈主都是待宰的羔羊，仅仅被收割的时代有所不同费力。

三、黄金白银

昨天，黄金白银的周线收的并不睬想，尤其是白银（现），下落1.11%至30.964。我径直去看了12月3日的COT文书，竟然，掉期来往商在感德节前后增多了5278手空头头寸。而惩办资金简直莫得任何行为。

再看好意思元指数，在降息预期下，好意思元指数反而大涨至105.9720，虽然这获利于加币，欧元、英镑、以及澳元和新西兰元的贬值。

好意思元指数的大涨会对贵金属带来进一步的压力。好在十年期好意思债收益率是不才跌进程中，依然跌至4.167%，刚刚跌破50天和200 天趋势线，下一个位置是100 天移动平均线，在4.03%。

一般而言，十年期好意思债收益率下落对好意思元指数会有一个较强的压制作用，是以不错不雅察，好意思元指数是否随机冲破106这个整数位置连接高涨，如故转而下落，进一步捣毁对贵金属的搅扰。

在寒潮还莫得驾临之前，先放下一切烦懑，尽情享受依然还有热度的阳光吧。