（原标题：机构调研丨差速器业务基本躲避新动力汽车制造商，这家国内传动系统龙头还积极布局机器东谈主和航空航天）

提要

2024年前三季度事迹同比确认增长，国内这祖传动系统龙头差速器业务基本兑现了对新动力汽车制造商的躲避，同步器业务保抓稳增，电机轴名堂市集开发顺利，积极布局机器东谈主用高精密延缓器。此外参控公司涵盖航空航天两大板块，前三季度航空业求兑现交易收入近2亿，毛利率仍保管较高水平。

投资重点

①差速器业务订单饱和，新动力汽车制造商基本全躲避

②同步器业务拓展新用户，存量客户拿到新型样

③电机轴名堂市集开发顺利，积极布局机器东谈主用高精密延缓器

④参控公司涵盖航空航天两大板块，航空零部件业务的范围有望扩大

豪能股份

近期，豪能股份（603809.SH）获嘉实基金、中信证券等多家机构密集调研。公开府上显现，豪能股份是国内传动系统龙头企业，业务躲避汽车、轨谈交通和航空航天边界，主要居品为同步器系列居品、差速器系列居品、航空航天零部件等等。

11月1日，豪能股份逆市获利涨停板，Wind数据显现，截止11月1日收盘，豪能股份主力资金净流入9073.53万元，净流入额创2017年12月4日以来新高，联络3日净流入，累计净流入2.07亿元。

（图源：Wind）

投入2024年来，公司事迹较2023年同时确认增长。公司发布2024年三季报显现，2024年前三季度兑现交易收入16.88亿元，同比增长26.57%；归母净利润2.43亿元，同比增长62.64%。第三季度兑现交易收入5.52亿元，同比增长8.38%；归母净利润0.81亿元，同比增长34.51%。

关于事迹的增长，公司暗意，一是乘用车业求兑现大幅增长，其中差速器业务通过麦格纳、汇川等世界知名客户基本兑现了对新动力汽车制造商的躲避。二是商用车重卡业务、出口业务及航空航天业务均兑现较好增长，商用车重卡业务拓展了伊顿康明斯、斯堪尼亚等新客户，航空航天业务跟着航空新订单的缓缓落地，以及航天液体发动机阀门的市集拓展，有望兑现抓续增长。

差速器业务订单饱和，新动力汽车制造商基本全躲避

公司汽车零部件业务包括同步器和差速器两大总成系统，此外还波及电机轴、定子转子、行星延缓器、DCT双聚散器零件、商用车 AMT 行星机构零件和轨谈交通传动系统零件。

差速器居品是最中枢的新动力汽车业务，业务增长较快。公司暗意，差速器产业链布局齐备，具备差速器总成自主联想及全产业链制造才调，在球墨铸铁、模具联想制造、精密铸造、激光焊合等全工艺过程齐领有我方的中枢期间。

公司的看法是2025年建成500万套差速器产能，2030年建成1000万套差速器产能，当今正按照该看法以及客户订单需求鼓动联系责任。

客户方面，公司与比亚迪、麦格纳、祯祥、舍弗勒、博格华纳、汇川等客户在新动力汽车用差速器居品方面开展了多项配合，基本兑现了对新动力汽车制造商的全躲避。

产能方面，截止2024年半年度，汽车差速器总成坐褥基地拔擢名堂一期工程程度为95%，新动力汽车过错零部件坐褥基地拔擢名堂程度为55.52%。

西南证券指出，把柄公司深远，刻下公司差速器业务在手研发名堂和订单饱和，改日跟着产能的缓缓开释，公司差速器有望孝敬更多事迹。

同步器业务拓展新用户，存量客户拿到新型样

汽车同步器是汽车变速器的过错组成部分，也称转速变换安装，可分为手动变速器和自动变速器。同步器组件制造历程较长、坐褥工艺复杂、期间含量高，且该居品为非递次居品，投入壁垒高。

公司是国内同步器龙头企业，天然燃油车的销量不才滑，公司暗意改日不错通过提高总成占等到居品市占率等方法来兑现同步器业务的踏实发展。

公司商用车AMT当今拓展了伊顿康明斯、斯堪尼亚等新客户，现存客户也在不息拿到新型样，因此已把柄客户订单及需求进一步扩产。

电机轴名堂市集开发顺利，积极布局机器东谈主用高精密延缓器

在差速器业务除外，公司行为国内汽车传动系统供应商，还筹备了空腹电机轴、延缓器、定子转子等新址品。

当今公司电机轴名堂市集开发顺利，与一汽、中车、祯祥、长城、舍弗勒、麦格纳、汇川、利纳马、博格华纳等客户均有配合。

延缓器方面，公司暗意，当今正在进行延缓器的产线拔擢，并在璧山区东谈主民政府的支援下已将机器东谈主用高精密延缓机纳入永久发展筹备，当今已与多个客户进行期间换取及开展名堂配合。

精密行星延缓机是机器东谈主的中枢部件之一。本年9月份，公司与重庆市璧山区东谈主民政府签署了《工业名堂投资协议》，该名堂一期投资总数10亿元，商定两边共同打造机器东谈主产业生态圈，公司将布局机器东谈主用高精密延缓机及过错驱动总成等联系边界，并优先参与璧山区政府牵头成就的东谈主工智能机器东谈主名堂公司。

关于后续的新址品或新型样，公司暗意，后续还会连接围绕新动力汽车传动系统投资电机轴、精密行星延缓器、差速器、定子、转子等新址品新型样。

参控公司涵盖航空航天两大板块，航空零部件业务的范围有望扩大

华创证券在研报中指出，公司当今参控股昊轶强、恒翼升、豪能空天、航天使坤等四家公司，涵盖航空和航天两大板块，以及飞机钣金件、飞机机加工件、飞机外场加改装、火箭特种阀门等多元化居品业务。

公司暗意，2024年1-9月航空业求兑现交易收入近2亿，毛利率仍保管较高水平。公司相配看好民用航空的发展，改日跟着C919、无东谈主机等更多新订单的落地，航空零部件业务的范围有望抓续扩大。

机构不雅点

华创证券：公司初始投入差速器业务放量带来的洽商拐点周期，本年差速器、军工业务有望带来较好增长。此外市风光担忧的同步器业务有望受到出口和AMT的量、价双重拉动（前年营收兑现较好增长，本年有望延续），对公司近期洽商起到增强作用。

调研纪要：《豪能股份:投资者关系活动记载表(2024年10月)》

参锤真金不怕火报开头：

《华创证券-豪能股份-603809-2024年三季报点评：三季度净利稳当预期，高增中快速成长》，20241026

《上海证券-豪能股份-603809-差速器放量，盈利才调抓续提高》，20241025

《上海证券-豪能股份-603809-同步器行业龙头，打造差速器、航空航天新成长弧线》，20240307

（本文骨子来自抓牌证券机构，不组成任何投资冷落，亦不代表平台不雅点，请投资东谈主颓败判断和决议。）