（原标题：投资者何如对冲风险？聘任VIX看涨期权已经标普500看跌期权？）

在对冲方面，投资者应该聘任 VIX 看涨期权已经圭臬普尔 500 指数看跌期权？跟着芝加哥期权交游所波动率指数的峰值越来越少顷，这个问题已成为中枢。

智通财经APP扫视到，在上周，由于对俄罗斯和乌克兰之间继续升级的冲破的担忧加重，VIX 指数盘中两次高涨跨越 2.3 点。末端收盘，VIX 指数高涨不到 1 点。

更为戏剧性的是，在 8 月 5 日的波动性冲击时辰，预期股市波动率方针创下历史新高，但在一周内险些回吐了所有这个词涨幅。本日近月期货的涨幅远低于预期。

跟着市集越来越多地将坏音问视为荒谬尾部风险，投资者启动怀疑波动性对冲的信得过着力——省略它们的本体价值，因为如今将任何波动货币化皆需要杰出快速的赢利回吐。所谓的波动率在市集压力下不时杰出高，这意味着波动性的飙升可能很快演变为崩盘——最近也确认很难从中赢利。

Moo Point Capital Management 股票指数波动率基金处理合资东谈主Jeremy Wien默示：“VIX 看涨期权的货币化难度极大。话虽如斯，VIX 的涨幅可能比股市下落更快、更剧烈，因此在某些情况下，VIX 看涨期权可能是一种杰出有效的对冲用具。”

Wien补充谈，VIX 看涨期权可能更稳当防患地缘政事事件，而标普 500 看跌期权可能更稳当对冲疲软的经济数据、令东谈主失望的收益或与东谈主工智能相关的股票下落。

在最近的一份商榷敷陈中，包括Matthew Welty在内的好意思国银行计谋师默示，但愿聘任 VIX 看涨期权或标普 500 看跌期权的对冲者需要计划波动率方针的反映经过，因为股市暴跌不一定会导致波动率飙升。好意思银指出，VIX 期权市集在 2023 年和 2024 年麇集了显贵的扞拒衡，这种扞拒衡可能尚未十足遗弃，交游商在市集压力事件时辰可能难以对冲，从而导致 VIX 期货高涨。

8 月 5 日，鉴于市集崩盘速率之快以及随后的波动性抛售，VIX 看涨期权执有者可能难以将对冲套现。海外清理银行不久后发表的一份敷陈强调，在闲居交游时段之前，标普 500 指数看跌期权的贸易价差大幅扩大，导致 VIX 现货价钱高涨。由于 VIX 现货价钱是凭据贸易价中点计较的，因此即使莫得标普 500 指数期权交游，该价钱水平也可能高涨。

Optiver 阿姆斯特丹标普 500 指数和 VIX 期权部门主宰Anne Van Kuijk指出，在焦灼情况下，VIX 看涨期权的凸度远高于标普 500 指数看跌期权。而流入杠杆式作念空 VIX 交游所交游基金的资金裁减了 VIX 看涨期权的资本。

法国兴业银行滋生品计谋师Jitesh Kumar默示，VIX 和标普 500 居品的用途不同。投资者购买标普 500 看跌期权时，会买入押注指数水平的期权，而购买 VIX 看涨期权时，不管指数水平何如，他们皆能保执敏锐度 — 只有波动性莫得下降。他补充谈，很多市集参与者还执有 VIX 尾部风险对冲居品，用于监管观点，这对他们“杰出故意”。

Kumar回归谈：“投资者需要凭据现货/波动率不雅点聘任对冲。”