继奈雪的茶和茶百谈后，新茶饮赛谈将迎来第三只“奶茶股”。

当今，古茗控股有限公司于香港上市的备案信息已得回监管机构证据。12月9日，中国证监会官网发布对于Guming Holdings Limited（古茗控股有限公司）境外刊行上市备案的见告书，见告书表露，古茗规划刊行不晋升4.41亿股境外上市世俗股。紧接着，15日古茗控股有限公司即在港交所更新招股书，距离2024年1月2日初度提交招股书依然曩昔近一年时辰。

不外，当今也许并非古茗IPO的好时机。先于古茗上市、定位高端的奈雪的茶，于2021年6月30日头顶“全球茶饮上市第一股”登陆港交所，刊行价为19.8港元，上市首日“破发”低开4.75%，上市后至2024年9月11日涉及1.20港元/股的历史新低，跌幅晋升90%。紧随其后上市的茶百谈，理解也好不到那儿去。当年的香饽饽，如今似乎已被市集终点。

殷鉴不远，古茗自己也存在诸多问题，如单店GMV出现下落，营收和利润的增速也出现了放缓迹象。同期，在市集竞争中，面向全球市集的古茗，不仅要濒临高端茶饮品牌喜茶和奈雪的下千里，蜜雪冰城的“升级”，在属于我方的价位区间里还有如沪上大姨、茶百谈、Coco都可的竞争。

同期，古茗的产物也因为产物性量、商家管事格调等问题而屡次被投诉，黑猫投诉上有将2380多条的投诉。

营收、利润增速放缓

从2010年4月1日，王云何在台州温岭大溪镇开启第一家古茗奶茶店，到2024年9月底，古茗门店数目已达到9778家，距离万店仅一步之遥。

在开启第一家店的第一个月，王云安从早上8点忙到晚上11点，营业额平均下来一天也就400元，扣掉水电房租以外，如故失掉现象。多家媒体报谈，第一家店生意最惨淡的时候营业额还不到100元。王云安也直言，“其时开店没什么生意逻辑，即是精心在作念事。”

皇天不负有心东谈主，王云安迟缓打出了口碑和品牌，门店也从温岭膨胀到统统这个词浙江。其后，借助本钱的力量，古茗很快走出浙江，进入福建、江西等省份。2020年，古茗从好意思团龙珠、红杉等外部推动募资6.74亿元。戒指终末可施行日历，好意思团龙珠独创合资东谈主朱拥华捏有古茗8%，红杉捏有4%等。

到2023年，古茗全年GMV达到192亿元，同比增长37.2%，2024年前三季度，古茗GMV为166亿元，同比增长20.4%。招股书表露，要是若以2023年GMV和门店数目蓄意，古茗是全价钱带中国第二大现制茶饮店品牌。

不外，在古茗茶饮店加快膨胀之际，其交出的2024年前三季度的功绩却出现了增速昭彰放缓的趋势。招股书表露，古茗在2024年前三季度营收同比增长15.62%，净利润增速为11.78%。上述两大数据相较2022年至2023年均有增速下滑的趋势。2022年和2023年间，古茗营收增速分散为26.80%和38.08%，净利润增速分散为55%和194.6%。

除了营收和净利润增速放缓外，在产物各别化进度较低、市集同质化严重、市集趋于敷裕着实当下，古茗单店筹划目的在2024年前三季度也出现了同比下落的趋势。

如世界同店GMV在2024年前三季度下落了0.7%，在2021年至2023年间，该目的分散增长12.0%、2.8%和9.4%。在浙江市集，同店GMV下落了0.8%，五个要道边界省份同店GMV降幅为1.4%，福建和江西市集诚然如故正增长，但增速已从2023年的12%骤降至1.1%。

单店售出杯数、每笔订单的平均GMV也出现了下落态势。从2021年至2023年间，古茗单店售出杯数从14.06万杯增至15.21万杯，2024年前三季度则从上年同期的11.42万杯降至10.58万杯。古茗每笔订单的平均GMV也从2021年的26.6元增至2023年的27.8元，2024年前三季度则从上年同期的28.2元降至27.7元。

赚加盟商的钱

古茗的门店，主要通过加盟运营。招股书表露，在戒指2024年前三季度末的9778家门店里，直营门店唯一7家，孝敬的GMV唯一0.1%。

很显明，古茗赚的钱，基本都来自加盟商。如向加盟商们销售商品及树立、加盟商不休管事等。「快马财媒」获悉，王人集在二三线城市下千里市集的古茗加盟店，加盟用度高达9.88万元，高于奈雪的茶的6万元，也高于4.98万元的沪上大姨，高于5万元的喜茶。8万元的管事费，也遥遥泉源4万元的茶百谈和奈雪的茶、5万元的霸王茶姬，再加上树立费、装修用度等全体参加43万元起，仅低于91万元的奈雪的茶和52万元的霸王茶姬。

事实上，加盟商成为了古茗的主要客户。

不算低的加盟费，如故能眩惑来好多东谈主加盟，当然是让加盟商有益可图。招股书表露，2023年古茗加盟商单店筹划利润高达37.6万元，筹划利润率高达20.2%。手脚对比，灼识商议的阐发称，全球现制茶饮市集的单店筹划利润率在10-15个百分点之间。

加盟古茗能赚更多，当然有的加盟商欣忭多开几家店。招股书表露，戒指2024年三季度末，在开设古茗门店晋升两年的加盟商中，平均每个加盟商筹划着2.9家门店，71%的加盟商筹划着两家或以上的加盟店。

不外，这个数据也出现了下滑。2023年前三季度末，开设古茗门店晋升两年的加盟商中，平均每个加盟商筹划着3.1家门店，75%的加盟商筹划着两家或以上的门店。

不行否定的是，加盟商能赚37.6万元的时候，古茗也能挣更多。招股书表露，古茗的营收从2021年的43.84亿元增至2023年的76.76亿元，2024年前三季度为64.41亿元。古茗的利润从2021年的0.24亿元增至2023年的10.96亿元，2024年前三季度增至11.20亿元。

不外，在2024年单店GMV、单店售出杯数、每笔订单的平均GMV等目的均出现下落的节骨眼上，加盟商的赢利才气细目会出现下落，这么一来，古茗要保管增长和市集竞争力，例必将通过更大的促销力度，更猖狂的开店加盟来推动销量增长、保证利润。但这么高压、内卷的相貌，细目也会导致更多加盟商在开店几个月后就转让大约闭店。而古茗也恰当加盟商需求，在2024年10月中旬发布二手树立官方来回平台，充任“收尸东谈主”的变装。

但有加盟商在酬酢媒体发宣称，其在苦求转让店铺时，古茗官方对店铺的估价远低于他们的投资成本。有加盟商投资70万的店铺在古茗的估价中仅有20万摆布，50多万开设的店铺最终估价唯一12万。更有甚者，60万加盟开设的古茗由于转让穷困，最终遴荐了闭店。

屡次被投诉，食安问题严重

比年来，新茶饮品牌们在产物性量、管事等方面的问题斗量车载，食物安全问题更是屡遭曝光，成为全球体恤的焦点。

在黑猫投诉平台上检索“奶茶”要道词，不错搜索出2.23万条关连投诉，搜索“古茗”则表露有2383条关连投诉，其中不少投诉都聚焦在“喝出虫子或异物、食物安全”等问题。

2022年7月，广东省潮州市某地铺张者从古茗奶茶中喝出一只壁虎，激发公论热议。

2023年8月，常州市新北区食物安全抽检进程中，古茗茶饮某店使用的不锈钢小料盒被检出大肠杆菌。

2024年“315”时刻，古茗因为使用过时食材遭到点名。当月月底，又有媒体报谈在古茗某店内发现老鼠，该门店则称“老鼠是从小吃摊跑过来的，今日店内依然进行了消杀”。7月，铺张者在饮品中疑似又喝出血痰，过后搜检古茗操作不存在违纪，但也裁减了公众对古茗的品牌信任度。「快马财媒」发现，酬酢媒体上对于古茗食物安全问题的爆料更是罪行累累。

食物安全问题频出，古茗也没少被罚。2022年，安徽省长丰县某地古茗饮品店因采购和使用不相宜食物安全圭臬的食物原料，及未履行进货搜检义务，被罚金5000元。很快，湖南省邵阳市某地古茗茶饮店因使用晋升保质期的山核桃仁原料加工食物，被罚了9000元。广西壮族自治区桂林市某地古茗奶茶店因使用晋升保质期的原料加工食物，被当地市监局罚金2000元。