财联社12月18日讯（剪辑 潇湘）跟着好意思联储今晚例必将以“三连降”的姿态摈弃2024年的宽松之旅，计划好意思联储来岁的利率动向，近来已成为了好多市集东谈主士最为存眷的话题。大齐华尔街机构现在觉得，好意思联储来岁很可能会大幅放缓进一步宽松的门径，转而接收更为渐进的严慎基调。

然而，颇很是义的是，在这一市集大配景下，一些利率来回员似乎并不统统买账。近来期权和期货市集的来回数据表现，他们一直在加大计划押注——觉得好意思联储来岁最终降息的幅度，可能大于脚下市集的判断。

现在，好意思联储在北京时候周四凌晨3点晓示降息25个基点竟然已成订价，因此好多投资者现时的焦点可能会放在好意思联储届时将同期发布的利率点阵图上。9月会议时，好意思联储官员们对其策略旅途的预测中值表现，本年和来岁的降息幅度将各达到一个百分点。

然而，由于通胀率居高不下，不少华尔街大行近来照旧开动预期好意思联储来岁可能会较其预期少降息一次，也即是说统共可能只会降息75个基点。一些东谈主更是预测好意思联储最终可能只会降息50个基点——这一水平与现在掉期市集的订价精真金不怕火相等。

上周，收受路透社探问的经济学家就瞻望，好意思联储来岁只会再降息三次——每次25个基点。

PGIM Fixed Income首席投资策略师Robert Tipp就暗示，“市集利率可能会守护在现时水平隔邻。“天然好意思联储可能会持续降息，但确定不会再是昔时几个季度中某些时候所瞻望的每次会议降息一次的门径。”

这一相对鹰派的预期变成的原因，其实并不难理解。在好意思联储里面看来，若是好意思国经济持续稳步增长，那么持续降息的原理将不再那么充分。特朗普提议的生意、外侨、监管和税收策略革命也可能会在改日几年重塑经济增长、服务和通胀远景。

并非统统东谈主齐“鹰”

不外对此，一些业内东谈主士似乎依然并不招供。

在利率期权方面，一些来回员在近期便押注市集的不雅点过于鹰派，好意思联储将更接近其9月份的点阵图预测——相等于2025年降息四次，每次25个基点，将隐含的联邦基金主义利率降至3.375%。

这些来回员可能照旧接洽到劳能源市集脆弱性的潜在迹象，会如何加多对好意思联储进一步宽松策略的押注。举例，本月早些时候好意思国国债便曾因数据表现闲逸率不测上升而有顷高潮。

在与好意思联储策略预期高度敏锐的有担保隔夜融资利率挂钩的期权中，现在需求辘集在以2026年头为主义、来岁头到期的鸽派押注结构上。若是好意思联储的利率策略走向最终比市集预期的更为鸽派，这些头寸将受益。

与此同期，来回员们正在加多联邦基金期货的头寸。2月份到期的未平仓合约已升至创记载水平，其订价与好意思联储12月和1月的策略声明密切计划。近期围绕该期限的资金流向倾向于买入，标明新的押注将受益于12月的降息以及随后好意思联储在1月进一步放宽策略。

摩根士丹利本月对2月联邦基金利率合约的买入建议，似乎鼓动了上述看涨举止。该行策略师暗示，投资者应该为好意思联储来岁1月降息25个基点的市集隐含概率上升作念好准备。现在，市集对好意思联储下月持续降息的概率订价惟有“爱怜”的约10%。

而不管如何，这些投降好意思联储来岁“1月会持续降息，全年仍有望降息四次”的非主流押注若思要脱颖而出，今晚清楚将是一个最为关键的命悬一线时间。

正如“新好意思联储通信社”Nick Timiraos在周二最新专栏著述中所说的，本周的会议可能会加深对两个问题的辩说，这两个问题可能会决定来岁的利率走向：“中性”利率在什么水平，以及候任总统特朗普可能实行的策略变化。

好意思联储最终会得出如何的论断，最终将决定一系列跨金钱市集类别的成败。