大摩说，好意思团港股还要高潮75%。

11月21日，摩根士丹利股票分析师余凯傑过甚团队发布敷陈称，当今，中国浪掷远景存在不笃定性，基准情况下，政府每年推出2-3万亿元东谈主民币刺激权略，预测好意思团2024至2026年的营业利润复合年增长率（CAGR）有望达到35.7%，是中国互联网巨头中增长最快的公司。

若是情况愈加乐不雅，政府推出每年10万亿元的浪掷刺激权略，预测好意思团2024至2026年的营业利润CAGR有望达到39.4%；若是政府推出每年1万亿元的浪掷刺激权略，这一数字则为26.9%。

大摩以为，凭借中国出色的配送智力、低廉优质的库存单元（SKU），以及立异生意方式，到2030年，中国即时零卖市集规模将以20%的CAGR增长至2万亿元。

当今，阿里巴巴和京东正在失去即时零卖市集份额，好意思团是最有可能收拢这一机遇的公司。因此，基准情况下，即时零卖业务将为好意思团带来200亿元的增量营业利润，乐不雅情况下，将带来300亿元。

当今，大摩保管好意思团港股主见价215港元/股，但到2025年，按照SOTP估值法，大摩以为好意思团港股的价钱上限不错达到300港元/股，且这一概率更高。

大摩预测，2025年的好意思团业务中，食物外卖和到店、旅店及旅游 (IHT) 、即时零卖（好意思团闪购和小象超市）的估值差别为1100亿好意思元（135港元/股）、750亿好意思元（90港元/股）、320亿好意思元（40港元/股），加上280亿好意思元（35港元/股）的折现净现款及投资，刚好300港元/股。

若是好意思团的国外扩展业务、好意思团优选业务等得回效果，股价还有进一步上行的空间。

放浪发稿，好意思团港股报170.80港元/股，距离大摩预测的300港元/股还需高潮75.64%。本年以来，好意思团港股依然涨超了115%。

本文作家：余凯傑、刘颂恩、费怡凡，著作起原：摩根士丹利