第 277 期2024-12-12

 

焦点体恤中央经济职责会议举行

12月11日至12日，中央经济职责会议在北京举行。会议提到，执行愈加积极有为的宏不雅政策，扩大国内需求，推动科技改进和产业改进和会发展，稳住楼市股市，注重化解要点范围风险和外部冲击，相识预期、引发活力，推动经济捏续回升向好。

执行收尾宽松的货币政策，当令降准降息，保捏流动性充裕，使社会融资范畴、货币供应量增长，同经济增长、价钱总水平预期指标相匹配。探索拓展中央银行宏不雅审慎与金融相识功能。

执行愈加积极的财政政策，提高财政赤字率，加多刊行超永恒尽头国债，加多地点政府专项债券发应用用，优化财政支拨结构，兜牢下层三保底线。2025年赤字率将进步3%，超永恒尽头国债将进步1万亿元，新增专项债额度也将进步3.9万亿元。

要打好政策组合拳，加强财政、货币、管事、产业、区域、营业、环保、监管等政策和校正敞开举措的相助配合，完善部门间灵验相易协商反馈机制，把经济政策和非经济性政策协调纳入宏不雅政策取向一致性评估，提高政策举座效率。

狂放提振浮滥，提高投资效益，全主义扩大国内需求。执行提振浮滥专项动作，加力扩围执行两新政策，更狂放度相沿两重技俩，加强财政与金融的配合，以政府投资灵验带动社会投资，狂放执行城市更新，执行镌汰全社会物流成本专项动作。

以科技改进引颈新质出产力发展，建设当代化产业体系，开展东说念主工智能+动作，培育异日产业。加强国度计策科技力量建设，健全多端倪金融服务体系，更狂放度招引社会老本参与创业投资。详细整治“内卷式”竞争，轨范地点政府和企业动作。

2万亿化债额度一起表现，6省份超千亿元

12月11日，北京市财政局公告称，拟于12月18日刊行2024年第十一批地点债。其中47亿元地点政府再融资专项债券用于置换存量隐性债务。至此，2024年年内2万亿元存量隐性债务置换额度已一起分配已矣。

企业预警通数据显露，年内刊行的2万亿元存量隐性债务置换额度分歧由宇宙29个省级行政区和4个有磋议单列市获取。其中，江苏以2511亿元额度位居首位，占本年2万亿元总数比重约13%。湖南、山东（含青岛）、河南、贵州、四川获取化债额度均超1000亿元。

宏不雅动态央行开展661亿元逆回购操作，净投放288亿元

12月12日，中国东说念主民银行以固定利率、数目招标神情开展了661亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前捏平。当日373亿元逆回购到期，杀青净投放288亿元。

央即将在香港刊行200亿元中票

中国东说念主民银即将通过香港金融经管局债务用具中央结算系统（CMU）债券投标平台，汲取荷兰式招标神情，刊行2024年第十二期中央银行单据。该期单据刊行量为200亿元东说念主民币，面值100元东说念主民币，期限6个月（182天），为固定利率附息债券，到期还本付息。

区域热门湖南：以新一轮置换债为机会，相沿开展计帐企业“连环债”职责

湖南省财政厅党组通告、厅长陈博彰日前发表签字著述《把一揽子增量政策效率改革为高质料发展动能》。著述提到，要以新一轮置换债为机会，围绕工程、建筑等要点范围、要点行业，相沿开展计帐企业“连环债”职责。加速财政资金到达企业速率，以求实举措为中小企业注入信心，引发经济回升向好的内生能源。

重庆市拟编制投融资平台转型发展校正有磋议

重庆市发改委发布对于比选深化以投融资平台转型发展为要点的投融资体制校正有磋议编制单元的公告。

公告指出，围绕国度对于投融资体制校正、注重化解地点债务风险条款，诱骗现时我市施行，要点针对投融资平台转型发张开展计算究诘，酿成投融资体制校正有磋议，推动全市投融资体制校正杀青新摧残，为全市紧要基础身手技俩赋能。

发动作态河南一AAA主体初次发债，30亿元中票中标承销商公示

12月12日，洛阳工业控股集团有限公司对中期单据承销商技俩中标候选东说念主进行公示，中标候选东说念主分歧为：中信证券、中信银行郑州分行、中国建设银行河南省分行、中信建投证券、浦发银行郑州分行。

洛阳工控集团本次拟注册刊行不进步30亿元中票，期限不进步5年。承销商矜重债券注册报批、刊行有磋议制定、承销服务、簿记建档、托管登记以及信息表现、存续期经管等与债券有关的各项职责。

本年6月26日，洛阳工控集团改名成立；8月30日，经大公外洋认定，洛阳工控集团取得AAA主体信用品级，评级瞻望为相识。

河南航空港投资集团完成刊行11亿元公司债，利率2.59％

12月12日音讯，河南航空港投资集团有限公司2024年面向专科投资者非公设备行公司债券(第五期)完成刊行，将于12月13日起在上交所挂牌。

本期债券简称“24港投05”，刊行范畴11亿元，利率2.59％，期限3年；主承销商为东方证券、国泰君安证券、中银外洋证券。刊行东说念主主体信用评级为AAA，召募资金将一升引于偿还公司债券本金。

新乡投资集团完成刊行10亿元PPN，利率2.39％

12月12日，新乡投资集团有限公司2024年度第一期定向债务融资用具完成刊行。

债券简称“24新乡投资PPN001”，刊行范畴10亿元，利率2.39％，期限3+2年；主承销商为华泰证券、国泰君安、交通银行、郑州银行。刊行东说念主主体信用评级为AA+，瞻望相识。

漯河发投集团完成刊行4亿元PPN，利率2.61％

12月12日，漯河市发展投资控股集团有限公司完成刊行2024年度第一期定向债务融资用具，将于12月13日上市畅达。

本期债券简称“24漯河发展PPN001”，刊行总数4亿元，利率2.61％，期限2+1年；债券起息日为2024年12月12日，兑付日为2027年12月12日；主承销商为中信银行。

许昌建安投资集团拟刊行4.5亿元公司债，已获上交所通过

12月12日，许昌建安投资集团有限公司2024年面向专科投资者非公设备行公司债券技俩，已获上交所通过。

本期债券拟刊行金额4.5亿元，承销商为西部证券。2024年6月17日，经中诚信外洋详细评定，刊行东说念主主体信用评级为AA，评级瞻望相识。

濮阳国资运营集团拟刊行绿色公司债，选聘承销商

12月12日，濮阳市国有老本运营集团有限公司日前就非公设备行绿色公司债券承销商选聘技俩，发布招标公告。本次招标不接受聚合体投标，反应文献送达截止期间为12月23日15时整。

中国石化集团拟刊行400亿元小公募，获上交所受理

12月12日，中国石油化工集团有限公司2024年面向专科投资者公设备行公司债券获上交所受理。本次债券刊行总数不进步东说念主民币400亿元，召募资金拟用于出产性支拨，包括但不限于偿还有息债务、补充流动资金、技俩建设及运营、股权投资、基金出资等法律次序允许的用途。

债市主体聚合外洋证明中豫信增公司A+外洋永恒刊行东说念主评级

12月12日，聚合外洋证明河南中豫信用增进有限公司A+的外洋永恒刊行东说念主评级，评级瞻望相识。

河南水投集团：争取列入地点隐性债务系统，开展高息贷款置换

日前，河南水投集团召开12月份策划职责诊疗会，全面回来11月份职责完成情况，安排部署12月份要点职责。会议强调，要潜入究诘国度化解地点政府隐性债务政策，进一步强化与地点政府相易，妥善处置留传问题，争取列入地点隐性债务系统；计算来岁职责，要全面梳理集团应收账款情况，科学制定2025年应收账款化解有磋议；要理清集团存量贷款，开展高息贷款置换，为集团应收账款化解争取期间。

平顶山发投：无偿划转平发产投100%至市国资委

平顶山发展投资控股集团有限公司公告，平顶山市政府国资委甘愿将公司捏有的平顶山市平发产业投资有限公司100%股权，无偿划转至平顶山市国资委，本次划转完成有关工商变更登记手续。

郑新建投控股鼓动变更为原下属公司郑州兴东投资

郑州新区建设投资有限公司公告，郑东新区管委会将捏有的公司100%的股权划归郑州兴东投资有限公司，股权划转后刊行东说念主控股鼓动变更为郑州兴东投资有限公司，由郑州兴东投资有限公司履行出资东说念主职责。

债市舆情上交所拒绝审核6笔债券技俩，金额意象79.88亿元

12月12日，上交所拒绝审核6笔债券技俩，金额意象79.88亿元，品种为私募、小公募。其中波及泰州医药城控股集团、成王人高新投资集团、潍坊滨城投资设备公司、柳州市房地产设备公司、阜宁县农业发展集团、丽水市金融投资控股等主体。

商场不雅点华安固收：地点债放量布景下，需体恤对信用债的替代效应

华安固收究诘团队分析，地点债放量布景下，体恤对信用债的替代效应。一方面在广谱利率捏续下行的环境下，信用债、地点债、国债的到期收益率捏续下行，何况信用债与地点债、地点债与国债的利差捏续压缩亦然大趋势，而当债市出现回调时，长端信用债的回调幅度频频比地点债更大。

以10年期企业债为例，在本年以来3次较大的回调中（4月26日、8月6日与9月23日），企业债分歧上行19bp、25bp、38bp，而地点债则上行12bp、9bp、18bp。跟着票息收益的自然下行而回调的老本利得耗损不变，在捏有债券的体验上地点债在慢牛+快熊的债市环境中投资性价比逐渐占优，应体恤其对信用债的替代效应。

此外，与信用债比较，地点债的老本占用相对更低且质押价值更高，对于银行表表里而言王人是相对优质的财富。

2025年REITs商场瞻望 | 吉祥固收：布局之年

吉祥固收团队研报指出，2024年末，REITs市值接近1400亿元。公募REITs市值1366亿元，畅达市值占比47%。2024年REITs参预常态化刊行阶段，刊行效果彰着培育，全年一级商场召募接近600亿元，而往年一级召募范畴多在300-400亿元。现时产权类REITs的现款分拨率5.02%，较红利股股息率、永远期信用债票息分歧-10BP、+162BP。 

瞻望2025年，若政策捏续相沿，REITs基本面有望见底成立，但政策的力度与不竭性有一定省略情味；而参预常态化刊行后，REITs的刊行效果培育，供给放量的陈迹相对明确，估量2025年REITs供给范畴可能在510亿元，供给压力进步往年。

责编:史健 | 审核:李震 | 监审:万军伟